CINNO Research 简评

01、LCD TV面板价格继续呈现全面上涨趋势，并且涨幅有所扩大。CINNO Research认为，随着年中促销旺季到来，各大电视品牌备货需求出现周期性恢复，当前订单在全年中属于较高水平，叠加面板厂自身在1~2月所采取的控产措施，造成LCD TV面板价格在3月呈现全面上涨的趋势，并且涨幅将至少持续至6月。

02、从供应端看，随着市场转好，面板厂投片量出现明显松动。根据CINNO Research统计数据表明，2023年2月，国内G8.5、G8.6、G10.5产线平均稼动率呈全线拉升态势，较1月水平平均大幅拉升超过10个百分点，而3月稼动率预计还将继续大幅拉升，预计面板厂整个第二季度都将持续提高稼动率水平。

03、而需求端的增长目前看来更多的是终端厂备战年中促销季的周期行为。由于去年全球通胀迁延至今，导致国际消费水平下滑，2023年以来国际航运价格大幅下降，电视品牌客户承担的实际成本略有下降，能够接受一定幅度的面板涨价，在涨价预期的情况下也愿意低价提前备货。但由于全年需求属于历史同期较低水平，提前采购也意味着将下半年传统旺季部分转移至上半年。

04、整机客户选择低价备货拉高库存水位，而面板渠道库存也对整机客户备货有一定影响。相对而言，小尺寸特别是32”的渠道库存水位较高，市场存货多，因而可以观察到32”等小尺寸面板价格涨幅比较有限，而大尺寸在此前的控产中渠道库存被大量消耗，因而此次涨幅较为明显。不同尺寸涨幅差异会导致面板厂在分配产能时有所侧重，京东方、华星等大面板厂将获益更多。

05、CINNO Research统计数据表明，回顾2月面板价格情况，32”~55”涨幅基本符合预期，而65”和75”面板价格较预期超涨1美元左右，主要由于面板厂控产对涨价影响略超预期。3月份面板价格继续全面上涨且中大尺寸涨幅扩大。32”LCD TV面板由于渠道库存水位相对较高，涨幅受限明显，预计仅上涨1美元，达到30美元。43”由于相似的原因，预计上涨2美元，达到49美元。50”~75”中大尺寸则涨幅继续扩大，预计分别上涨4~9美元不等。